mg娱乐游戏平台:楼市泡沫与别国不同吗中国特殊性未必成立

—中国人多。人多从来不是房价必涨的理由，经济学中的需求，指的是有效需求，是具备购买力并有消费企图的需求。房价高到多数人无法企及的水平，那么多数人就不存在有效需求。鬼城幢幢，交通、公用并不配套，更无就业机会的“新城”，并无有效需求。在城镇化名义下建起的新城镇，如果没有商业人气，没有就业机会，既吸引不来农民，也吸引不来城市居民。

—房价对经济太重要。的确如此，不过房地产有周期也是不争的规律。市场就是在升跌中延续，没有只升不跌的道理，只有跌下去才能孕育下一轮升势。次贷危机前美国人也不相信房地产周期。本次房地产周期较长，受惠于持续十年的货币扩张政策。中国人民银行已经明言，政策进入了去杠杆时代。

—政府一定会救。其实世界上没有一个政府希望经济硬着陆的，只是软着陆的计划很多最终以硬着陆告终。的确，中国政mg娱乐游戏平台府有较强的行政主导能力，可以将周期延长，但是笔者相信它也无法改变周期，改变经济规律。不然上世纪90年代中也就不会有持续8年的房地产熊市了。

房地产市场有一个规律性的测试方法，即每月的按揭支出(买房的成本)大致接近租金回报。如果租金回报过低，理论上讲买房不如租房。如果买房成本大幅超过租金回报，市场调整未必立即发生，但是这个市场已经变得不理性了。中国绝大多数住宅市场的租金回报甚低，相当一部分根本租不出去。对于这些住宅的业主，他们寄希望于不断的资本升值，来弥补现金流上的缺憾。这种心理在牛市时期相当普遍，不过信心会在熊市中受到考验。

不过房地产并非目前中国经济最弱的一环，中国买房人不同于美国人，负债率相对较低。大开发商的现金流似乎不算太差，毕竟去年卖出大量楼盘，也在海外集到一批资金。小开发商的资金链较紧，部分已接近断裂状态。不过笔者相信地方政府会通过各种手段维持地方房地产市场的秩序，毕竟房价对当地经济十分重要。对于资金链崩坏的房企，收购其资产要好过听任其减价甩货，破坏当地的价格秩序。在中央政府的默许下，地方政府已经展开了自救措施，这些措施对稳定楼市是否有效，暂时难以评估。